彭银芳（凌波饰）是一个军阀的独生女，她对父亲（徐克·傅生饰）的所作所为不满，愤然离家参加革命。为了保证北伐顺利进行，银芳主动请缨协助革命男友顾（）刺杀父亲。回家后，银芳在亲情和大义之间摇摆不定，顾最终杀死了他的父亲。去世前，他的父亲说:“你不能嫁给杀害他父亲的凶手。”银芳不得不与一直暗恋她的顾的好朋友李万存（）再婚，而顾一直未婚。原来，这对夫妻是相爱的，但曾担任上海市长秘书的李万存被日本间谍收买，但银芳的苦苦劝说无效。为了阻止李万存向日本人提供撤离上海的重要人物名单和撤离路线，银芳不得不投毒杀害了她的丈夫。银芳含辛茹苦地抚养儿子，儿子却意外得知母亲杀害了父亲和丈夫，这是完全不能接受的。银坊倒闭了...